中新经纬9月25日电 25日，国际金价冲高回落，盘中再创历史新高。

　　具体来看，现货黄金盘中升破每盎司2670美元，COMEX黄金期货盘中突破每盎司2694美元，均创历史新高。

　　周生生金价截图

　　实物黄金方面，25日，周生生足金饰品报价778元/克，相较昨日770元/克涨了8元。老庙黄金足金饰品报价775元/克，周大福则报价773元/克。

　　今年以来，国际金价迭创新高。美联储宣布降息50基点后，金价短暂修整后再度加速上行。

　　对于后市金价，混沌天成期货认为，黄金是大周期的产物，这一轮大周期的长期逻辑是，黄金是全球债务周期下纸币信用缺失的最佳对冲配置、全球政治地缘重构形式下最好的避险配置，贵金属市场的长期供需关系紧张导致了黄金行情还未进入顶点，但在实际的投资过程中，对于大周期的品种要时刻寻找较为合适的进场位置。

　　方正证券报告称，2024年3、4月后受降息预期、通胀、地缘政治风险等因素，金价开启一轮急涨行情，而后维持在高位盘整，投资金与黄金饰品需求表现显著分化，黄金珠宝终端表现疲软。此次美联储降息靴子落地后，降息预期初步兑现金价预期对黄金珠宝终端动销影响预计将有所收窄，恰逢9月订货会及后续十一黄金周节点，经销商信心或出现一定程度修复、消费者对金价观望态度或有所收窄。此外，随着美联储降息落地，黄金珠宝板块作为顺周期可选消费，板块估值或一定程度上得到修复。

　　另外，值得注意的是，金价与黄金ETF持仓背离引发了市场对黄金“超涨”的担忧。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟等分析称，2023年以来，金价和全球黄金ETF持仓量出现背离，除央行购金的影响外，ETF数据“忽视”亚洲投资需求也是重要原因。

　　赵伟等认为，黄金投资需求可分为实物投资和ETF投资，其中亚洲投资者以实物投资为主、欧美则以ETF投资为主。高频的ETF持仓数据虽可表征各区域投资者的偏好，但当区域间偏好出现背离时(如2023年以来)，用全球ETF总变化来刻画投资需求则会大量“遗漏”亚洲投资者的实物黄金投资。总体来看，在其他资产的相对吸引力提升前，金价对实际利率变化的非对称性或长期存在。(中新经纬APP)

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